В поисках человека, с которого начался кризис

Некоторые заразные болезни начинаются с человека, которого в медицине называют "нулевым пациентом". Он первый переносчик заразы, причем, возможно, безо всяких ее симптомов. Самый известный пример - "Тифоидная Мэри", Мэри Мэллон, которая якобы стала распространителем лихорадки в окрестностях Нью-Йорка в 1901 году.

У глобальной рецессии тоже есть свой нулевой пациент. Это человек, спровоцировавший серию событий, которые могли повергнуть экономику в состояние глубочайшего коллапса со времен Великой депрессии и лишить работы порядка 50 млн людей, если верить Международной организации труда.

В 2003 году нулевой пациент купил дом в Стоктоне (штат Калифорния), взяв для этого ипотеку. Это был кредит, получить который оказалось проще простого - банк особо не интересовался доходами заемщика и не выставлял ему никаких условий (так называемая ипотека subprime). 39 месяцев спустя он отказался платить по долгам.

Когда кризис грянул, многие экономисты объясняли начавшийся спад в экономике именно падением цен на недвижимость в США и обесцениванием кредитных залогов, то есть домов таких рискованных ипотечников. Эксперты с Уолл-стрит, придумавшие множество финансовых инструментов (деривативов) под "плохие" активы, оказались не в состоянии предсказать, насколько быстро сдуется мыльный пузырь. Но он сдулся. Банки и финансовые корпорации, имевшие в своих портфелях ипотечные бумаги, понесли огромные потери. В Давосе, на Всемирном экономическом форуме, российский и китайский лидеры упрекнули американских регуляторов, допустивших такое молниеносное рассмотрение "токсичных" деривативов.

Как надувался мыльный пузырь? Схема сложная. Финансовые корпорации вынуждены были скупать пулы рискованных ипотечных кредитов и строить математические модели денежных потоков, которые бы пополнялись за счет ежемесячных отчислений заемщиков. Эти пулы делились на транши, каждый - с определенным прогнозом: сколько ипотечников будет в течение длительного срока выплачивать кредит, а кто откажется платить. После всех манипуляций эти транши как высокоприбыльные бумаги покупались банками, брокерскими конторами и прочими финансовыми институтами. Рейтинговые агентства присваивали бумагам высшие рейтинги надежности, основываясь в частности на том, что цены на жилье в Америке не обрушивались со времен Великой депрессии.

В 2007 году уровень дефолтов по ипотечным кредитам и особенно таким рискованным достиг критической массы. Ведь получить такой заем было просто. Вдобавок для огромного числа ипотечников закончился трехлетний льготный налоговый период. А тут еще стали сокращать рабочие места, так что платить по кредиту стало совсем нечем. В таких условиях все математические проекции рухнули вмиг. Как только "пересохли" денежные потоки от домохозяйств, деривативы, завязанные на них, тут же потеряли большую часть своей стоимости.

Кто-то из тех, кто взял ипотеку в 2003 году и стал тем самым нулевым пациентом. Согласно математической модели, он должен был платить по кредиту 10 лет, а потом продать свой дом. Но он перестал отдавать деньги банку уже в 2006-м. Источник платежей от него, наполнявших те самые кредитные пулы, иссяк. Другой человек обанкротился на следующий день, и тут же кредитный пул перестал быть высокодоходным. В день первого неожиданного дефолта стоимость домов в округе упала. С каждым новым дефолтом скорость падения возрастала.

Почему именно Калифорния и Стоктон? Если судить по тому, где раньше всего началось падение цен на недвижимость и где больше всего было "плохих" заемщиков, то нулевой пациент должен быть клиентом корпорации Countrywide. Он получил ипотеку в размере 250 тыс. долларов пять лет назад. Он считался хорошим заемщиком вовсе не из-за своего стабильного большого дохода, а потому что стоимость недвижимости в Стоктоне последние четыре года росла по 10% в год. В 2006-м, два месяца спустя после того, как условия его ипотеки пересмотрели, он потерял работу. Через 90 дней он отказался платить.

Где-то в архивах Countrywide до сих пор есть его номер, телефон и последний адрес. Он до сих пор ищет работу.